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沪指逼近3000点 底部还有多远?基金如何应对?

  A股又跌了……这周结结实实吃了三碗大面,对于这个盘面,只能用“惨烈”来形容。

A股又跌了……这周结结实实吃了三碗大面,对于这个盘面,只能用“惨烈”来形容。

目前沪指已经直逼3000点了,能否守住?距离底部还有多远?基金要如何操作?一起来看看吧

底部还有多远?

确切的“底点”难求,但底部区域则可以通过一些指标,大体识别。

1、从估值来看

截至2022年4月19日,万得全A指数市盈率(PE-TTM)为17.04倍,处于过去五年从低到高的27%分位;沪深300市盈率为12.19倍,处于过去五年从低到高的28%分位。

当前A股估值离历史上的绝对低点还有点距离,但已不算贵。

2、从股债收益差来看

A股债收益差为3%,处于近两年以来的相对高位,A股吸引力或在提高。

万得全A指数 pk A股债收益率差

20151016-20220419

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股债收益差,也叫股权风险溢价。用股市的盈利收益率,也就是市盈率的倒数,减去长期国债收益率,通常是指10年期国债收益率。债收益差=1/A股整体市盈率-10年期国债收益率

股债收益差越高,股市越值得投资。反之亦然。

3、从成交量看

根据安信证券的统计,历轮市场底部区间时,成交量平均较前一轮上涨期减少约1/3。

近两日成交量均未过8000亿,且昨日成交量创下近一年新低(2021年5月18日以来)。

对比一下,2021年上涨期的日均成交量在1.35万亿左右。

目前来看,A股当前成交量已满足底部区间的特征。

A股近三个月以来成交量(亿元)

20220119-20220419

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从估值、股债收益差、成交量等指标看,可以说市场处于底部区域。

此外,从近期机构的观点来看,也大可不必过于悲观。畅力资产董事长宝晓辉表示,上证指数在3000点一线将是一个强有力的支撑位置。上证指数如果进一步下探,市场可能还会有新的利多政策释放和资金抄底,市场有很大可能将迎来“W底”。此外,该机构在坚持以固收+策略为绝对收益核心策略的同时,近期会在左侧逐步开始建仓,继续看好银行、地产、非银、消费等大盘价值板块,以及与大宗商品相关的板块。

星石投资副总经理,首席研究官方磊指出,“当前市场正在消化负面因素”,“估值显示市场已经进入价值区域,风险释放后市场中长期投资价值进一步显现”。整体而言,星石投资认为,今年全年政策面“稳增长”的决心极大,对于A股后市依然维持较为积极的态度,并认为现在可能是获取市场中长期回报的重要时机。

国海富兰克林基金认为,从全年看,今年的市场趋势可能表现为前低后高。一、二季度基本面偏弱,乌克兰局势紧张,导致大宗商品、农产品、天然气等品种价格上涨,制造业盈利修复步骤被打乱,新冠疫情超预期,三月零售总额数据不佳,工业企业制造节奏也被打乱。因此,二季度股票市场可能也较弱。我们对下半年的市场抱有信心,政策面上,无论是财政政策还是货币政策都已经开始发力,专项债快速发行,地产政策因城施策有所回暖,未来政策的发力会逐渐见效,时间上可能下半年更明显。个股层面,随着近两日的急跌,很多个股的投资性价比或有所提升。

基金如何应对?

1)理性看待涨跌

市场有周期,亏损和下跌不是某个时段的“特产”,而是会反复出现的正常现象。以万得偏股混合型基金指数为例,2004年至今,至少经历了5次肉眼可见的“吃面行情”。每轮回调的幅度均在20%以上,2008年的跌幅更是超过50%。

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但如下图所示,每一次探底之后,偏股混合型基金指数最终都涨回来了,而且比之前的高点更高

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盈亏本就同源,跌下去的才是机会。如果我们在每一个回调阶段的低点买入该指数并持有至今,期间涨幅均较为可观。

这就是长期持有的力量,时间会熨平波动,每一个短期的“至暗时刻”可能仅是历史进程中的小小波澜。

2)多看少动,做一个乐观的长期主义者

当市场位于底部区间的时候,空气中都会弥漫着悲观,关于“熊市”的论调不绝于耳,投资者往往会认为此时市场风险很高,心理压力很大,但是这种大盘3000多点附近的急跌,真实风险往往较低。因为这跟历史上那些积累泡沫后“大厦将倾”的熊市根本就不一样。

而经历连续下跌之后,大部分不坚定的筹码已经被洗掉了,对于放眼中长期的投资者而言,反而是入场的好机会。

为什么呢?因为当绝大部分人开始一致看空的时候,他们手里已经没有筹码,只有现金,想砸盘都有心无力,此时稍有资金买入,就很容易拉升。做多的资金一旦形成合力,市场也将迎来反转。

经历回撤仍然坚定信心长期持有,才有望兑现复利的奇迹,也不会错过后续的行情

从2005年以来,混合型基金收益率超过900%,如果错过涨幅最高的20个交易日,收益率下滑至359.53%;若错过涨幅最高的30个交易日,收益率下滑至235.76%;若错过涨幅前1%的41个交易日,收益率下滑至142.86%。

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股市大跌、基金净值下滑之际,我们可能很难控制住躁动的双手,但是过往市场数据表明,选择了适合自己的产品后坚定地长期持有,短期快速赎回可能会让你错过那些涨幅巨大的日子,更难实现投资目标。

投资者回报=基金收益+投资者择时损益,择时创造的正回报远小于择时造成的拖累,成功的投资就是尽力不去“费劲做傻事”。不妨减少交易的次数,保持稳定的思考能力。

行情总是在绝望中诞生,在半信半疑中成长。

2018年10月,当创业板指跌到无人问津的1184点之际,那些绝望割肉的人也不会料到,不到三年后它会涨到3576点。往往在你觉得“深不见底”的时候,反转也就要来了。

摸不清市场先生脾气的时候,还是在底部区域坚持定投

(文章整理自华夏基金融通基金)

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