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14年坚守换来今日丰收:华尔街如何看待巴菲特减持比亚迪?

  随着巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦公司(Berkshire Hathaway Inc.)14年来首度开始削减其长期持有的比亚迪股份,围绕这家中国最大的电动汽车制造商前景的争论也由此升温:“迪王”难道不“香”了吗?

随着巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦公司(Berkshire Hathaway Inc.)14年来首度开始削减其长期持有的比亚迪股份,围绕这家中国最大的电动汽车制造商前景的争论也由此升温:“迪王”难道不“香”了吗?

从近期披露的上半年财报数据看,比亚迪的业绩无疑依然火爆:受新能源汽车业务快速增长的推动,比亚迪上半年营收录得1506亿,同比增长65.71%。上半年归属上市股东净利润近36亿,已超2021年全年,同比增长206%。同时,比亚迪在中国不断扩大的电动汽车制造市场上占据了近30%的份额。

无论从哪个角度来评判比亚迪的业绩表现,人们显然都很难从这份靓丽的财报数据中挑出刺来。因此,巴菲特在此时抛售比亚迪的行为,无疑令一些人感到困惑。

对此,不少华尔街人士在周末表示,事实证明,这一切其实与比亚迪本身的业绩无关——此次售股反映出的可能并非是他对比亚迪基础业务的担忧,更多的还是要归因于巴菲特自身的投资理念,以及近来伯克希尔团队的投资风格变化。

投资公司Smead Capital Management总裁Cole Smead表示,“伯克希尔已经从对比亚迪的投资中获益良多——他们赚了很多钱。他(巴菲特)看着它成长,现在基于当前公开市场给出的价格,他可能会说,我愿意把钱拿出来,去别的地方。”

本周三,比亚迪在香港市场暴跌7.9%,创下了七周来的最大跌幅。在此之前,伯克希尔哈撒韦周二晚间向香港证券交易所提交的文件显示,其出售了133万股比亚迪H股,平均价格277.1016港元/股,以此计算这笔减持套现近3.69亿港元,持股比例降至19.92%。

此后,巴菲特又继续扩大了减持规模。截止巴菲特9月1日公布的数据显示,巴菲特持有2.0714亿股比亚迪股份,占比亚迪总股本的比例进一步降至了18.87%,相较2008年最初买入持有的2.25亿股,巴菲特已累计减持1786万股。

业内热议

巴菲特是当今世界最著名的价值投资者,该策略关注长期内在价值,目标是以合理的价格购买优质公司的股票,这样投资者就可以避开那些增长迅速、股价昂贵、市场波动无常的公司。过去几十年来,秉持着这一理念的巴菲特就一直持有着可口可乐和美国运通的股票。

这一策略对他很有帮助,自1965年巴菲特接管伯克希尔以来,该公司股价的涨幅远远超过了标普500指数。

不过分析人士指出,近年来,伯克希尔的股票投资组合中开始有了更多的“交易成分”,巴菲特的投资副手Todd Combs和Ted Weschler会帮助共同管理这些投资组合。

Keefe Bruyette & Woods的分析师Meyer Shields表示,伯克希尔公司当前持有某些股票的时间已更短。

他指出,“当股价的吸引力降低时,他们越来越愿意进行调整。他们的感觉是,如果现在的价格高于我们评估的内在价值,那么卖掉股票可能是好事。鉴于比亚迪目前的价格,他们肯定会得出这样的结论。”

巴菲特多年来当然已经搭上了比亚迪的顺风车。得益于中国乃至向电动汽车转型的大趋势,该公司股价去年上涨了31%,2020年更是飙升了423%。比亚迪还生产半导体,同时还是全球第三大电动汽车电池生产商,全球市场份额达到了14%。从2008年迄今,巴菲特持有比亚迪股份的价值已增值近29倍。

事实上,早在一个多月前,市场就传出巴菲特或将减持比亚迪的消息。7月11日,花旗银行的托管仓位突然飙升,持仓比重由前一个交易日的14.88%一跃上升至35.39%。由于巴菲特自2008年以来持有比亚迪的股份一直是2.25亿股,跟当时转仓额度完全一致,这引发了比亚迪股价近两年来的最大跌幅。

据Smead表示,出现的托管仓位可能意味着巴菲特最终打算退出,预计伯克希尔哈撒韦接下来可能会继续以当前这种方式出售比亚迪部分股票。

伯克希尔是在巴菲特的长期商业伙伴查理·芒格推荐下,于2008开始投资比亚迪的,这还要得益于喜马拉雅资本董事长李录的牵线。而李录早在2021年7月就曾连续减持比亚迪H股,套现24.39亿港币。

不过,即便减持比亚迪,也并不等于伯克希尔对中国资产的态度有所改变。芒格长期以来一直看好中国,即使是在近年来中美经贸摩擦不断的背景下。在今年伯克希尔年会上,芒格曾表示,他在中国投资是因为他 “愿意承担一点风险,以较低的价格拥抱更好的公司”。

而不管伯克希尔对比亚迪的持仓调整最终如何,行业分析师Matthew Palazola估计,这部分股份大致也只占伯克希尔投资组合的2%左右。“对伯克希尔财务状况的影响微乎其微,”他说。

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(文章来源:财联社)

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