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恒越基金赵小燕:把握产业趋势 寻觅优质成长企业

  从近几年的行情看,深入研究成为机构长期制胜之道。这也是恒越基金研究总监赵小燕的投资之道:立足产业趋势,自下而上寻找成长确定性高、估值与成长空间匹配的个股进行均衡配置。

从近几年的行情看,深入研究成为机构长期制胜之道。这也是恒越基金研究总监赵小燕的投资之道:立足产业趋势,自下而上寻找成长确定性高、估值与成长空间匹配的个股进行均衡配置。

“高景气赛道会随着经济社会的发展而不断变化,没有一成不变的赛道,只有不漂移的选股方法。”在赵小燕看来,持有优质股票是应对市场波动最好的策略,只有这样才可能在纷繁复杂的环境中持续获得超额收益。

以开放心态寻找成长股

赵小燕自2021年8月起管理公募基金,但实际上她的从业经历超过10年。她曾就职于平安证券研究所、华泰资管权益部,先后担任研究员、投资主办等。2020年8月,赵小燕正式加入恒越基金,担任研究总监一职。多年的研究经验使得她具备广阔的视野,对产业趋势有着较为深入的洞察力。

从投资风格看,赵小燕较为青睐成长股。以她管理的恒越蓝筹精选混合基金为例,主要聚焦符合经济社会发展趋势、具有行业领先地位、具有核心竞争优势、盈利能力强的公司。

万变不离其宗。赵小燕表示,企业的成长路径具有相似性,核心是理解企业的商业模式,“当理解企业的商业模式后,可以用一套行之有效的方法,判断公司未来的成长空间,当公司发展进入成熟期后,继续观察其业务壁垒,重新测算市值空间。”

“做投资,保持好奇心颇为重要。”赵小燕始终抱着开放的心态寻找成长股。在她看来,新兴行业和传统行业都有成长股投资机会,“在经济转型升级过程中,一方面,高端制造业获得较大支持,近年来高景气赛道也成为市场主线;另一方面,一些传统行业在‘做减法’,供给侧出清导致供需紧张,产生较多投资机会。”

动态调整投资组合

以开放的心态寻找优质成长股,反映在投资组合上是持股相对分散。“我比较关注股票的收益空间,高确定性的成长股不一定局限在少数几个行业。”赵小燕说,均衡配置是控制回撤的手段之一,它可以对冲单一标的的不可控性,不过分暴露风险有利于保持投资心理的舒适度。

赵小燕坦言,分散持仓确实会耗费更多精力,但研究是一个日积月累的过程,须研究更多样化的商业模式、理解更多的产业发展趋势,“对于基金经理而言,要储备对商业模式的认知和研究方法,把握核心变量发生变化时产生的投资机会。”

“投资没有一劳永逸,要时刻集中注意力。”赵小燕会持续跟踪所投标的,不断衡量公司的成长确定性和市值空间,尽量去获取持续利润增长带来的收益,并规避市值空间透支带来的风险。

研究与投资互相配合

作为恒越基金的研究总监,赵小燕重视投资和研究的配合:“我要求研究员对上市公司关键节点保持跟踪和不断验证,研究员积极反馈高频变量很重要,基金经理则从中找到核心逻辑,最终实现投研一体化。”

“把对的人,放到对的位置上。”赵小燕表示,将在长期发展空间较大的行业上加大研究人员配置力度,如高端制造、TMT、消费、医疗等行业。

出于对后续投资机会的看好,拟由赵小燕管理的恒越匠心优选一年持有期混合型基金将在10月底发行,新产品的策略方向将与现有的投资策略体系基本保持一致。“恒越匠心优选持有一年期混合型基金设置了一年持有期,希望通过设置持有期减少投资者‘追涨杀跌’的行为,同时基金经理面对的产品规模波动也相对较小,可以专心投资。”赵小燕表示,希望通过投资与研究的高效配合,为投资者赚取更多收益。

(文章来源:上海证券报)

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