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银河证券:光伏装机或进入加速模式 关注技术革新中的设备投资机会

  银河证券最新研报表示,双碳趋势下光伏行业持续高景气,叠加技术革新,设备环节弹性大,给与光伏设备行业“推荐”的投资评级,推荐产业链各环节设备龙头,推荐标的包括硅片环节晶盛机电、高测股份、美畅股份、金博股份、天宜上佳;电池片环节的迈为股份、捷佳伟创、帝尔激光;组件环节的奥特维。

银河证券最新研报表示,双碳趋势下光伏行业持续高景气,叠加技术革新,设备环节弹性大,给与光伏设备行业“推荐”的投资评级,推荐产业链各环节设备龙头,推荐标的包括硅片环节晶盛机电、高测股份、美畅股份、金博股份、天宜上佳;电池片环节的迈为股份、捷佳伟创、帝尔激光;组件环节的奥特维。

全文如下

机械:光伏装机或进入加速模式,关注技术革新中的设备投资机会

一、核心观点

(一)事件

7月21日,中国光伏行业协会名誉理事长王勃华表示:光伏装机预期调高10GW,今年国内新增装机预测85-100GW。

(二)光伏装机或进入加速模式,2022年上半年装机30.88GW,同比增长137.4%

(一)在2022年光伏产业链供应论坛中,中国光伏行业协会名誉理事长王勃华表示,通过对各省装机规划了解看,乐观预计光伏市场或将开启加速模式,并将今年新增装机预测调高10GW,预计全年实现85-100GW.据统计,截至目前已有25省市自治区明确“十四五”期间风光装机规划,其中光伏新增装机规模超392.16GW,未来四年新增344.48GW.全球市场方面,预计今年新增装机205-250GW.截至2022年6月底,太阳能发电装机容量约3.4亿千瓦,同比增25.8%。

(二)在制造端,2022年上半年多晶硅、硅片、电池、组件产量同比增速在45%以上,2022年上半年出口总额约259亿美元,同比增长113%。

(三)硅片大尺寸薄片化进程持续推进,切片环节设备及耗材弹性大

大尺寸硅片市占比快速提升,已有企业将产线全部转化为182、210mm等大尺寸,已有单位尝试试用钨丝代替金刚丝,有望使线径进一步细化,进而推进薄片化发展。切片环节降本路线主要是薄片化及切割细线化。硅片薄片化可以有效减少硅材料消耗,提高单位产能,目前市场主流的182、210单晶硅片厚度达到160um,相比2016年减薄了16%。2021年以来,受到硅料价格快速上涨影响,硅片厚度有加速减薄的趋势。同时,为减少切片环节因锯缝造成的硅料损失,金刚线切割呈现细线化趋势,金刚线母线直径已由2016年的80um降至2021年43um左右。

(四)N型电池片推进速度加快,钙钛矿电池热度提升

(一)2021年PERC新建量产线市占91.2%,N型电池市占3%,随着N型电池成本的降低及良率的提升,市占有望进一步提升。2022年上半年N型电池片扩产项目占电池片总容量的三分之一。N型电池具有弱光响应好、光致衰减小等优点,有更大的效率提升空间,N型电池是电池技术发展主要方向,根据CPIA预测,伴随高效N型电池生产成本的降低及良率的提升,预计2027年N型电池量产线市占比将超50%。

(二)TOPCon电池与PERC产线兼容性高,可以由PERC电池设备升级改造,激光掺杂有望进一步提升效率,先进电池厂良率已接近PERC电池产品,根据企业产能扩建统计,截至2022年末产能预计达到44.5GW。

(三)HJT电池工序简单可控、光致衰减低、效率高,相较其他路线有明显优势,目前单瓦制造成本高是阻碍HJT迅速扩张的重要原因。随着浆料平价、硅片薄片化等降本增效路线推进,HJT产能有望进一步提升。目前扩产统计规模预计超100GW。

(四)2022年5月腾讯对协鑫光电新增投资,入局钙钛矿产业;2022年6月碧桂园投资钙钛矿企业无限光能,宁德时代启动钙钛矿中试线。钙钛矿薄膜电池是第三代太阳能电池的代表,具有成本低、效率高、工艺简单且可柔性制备特点,在叠层模式下转换效率有望达40%以上。目前在建及规划产能向GW级迈进,针对大面积、不稳定性问题工艺路线持续优化。设备端,钙钛矿电池制备工艺较晶硅电池简化,涉及涂布、磁控、蒸镀、激光设备,相关电池设备望持续受益。

二、投资建议

双碳趋势下光伏行业持续高景气,叠加技术革新,设备环节弹性大,给与光伏设备行业“推荐”的投资评级,推荐产业链各环节设备龙头,推荐标的包括硅片环节晶盛机电(300316)、高测股份(688556)、美畅股份(300861)、金博股份(688598)、天宜上佳(688033);电池片环节的迈为股份(300751)、捷佳伟创(300724)、帝尔激光(300776);组件环节的奥特维(688516)。

三、风险提示

下游新建产能进度不及预期,电池技术进度不及预期的风险。

(文章来源:证券时报·e公司)

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