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光大证券:钾肥大合同价格大幅提升 行业有望维持高景气

  2022年2月15日,中国进口钾肥联合谈判小组与国际钾肥供应商加拿大钾肥公司Canpotex达成一致,确定2022年度标准氯化钾进口价格为CFR590美元/吨,相较于2021年合同价格提高139%,合同有效期到2022年12月31日。2022年2月14日,印度同样与Canpotex签订了钾肥大合同,合同签订价格与中国持平,均为CFR590美元/吨。根据CFR590美元/吨的进口合同价格来看,60%粉状氯化钾的中国港口成本价约为4200~4250元/吨。根据iFinD数据,截至2022年2月18日,国内60%粉状氯化钾的港口进口均价为4085元/吨,国内自产氯化钾价格均价约为3990元/吨,略低于进口均价。而青海盐湖所产氯化钾价格则为3490元/吨,明显低于当前国内均价和进口均价。库存方面,自2020年Q2开始,国内氯化钾库存开始快速下降,进入2021年后国内钾肥库存持续维持在历史低位水平。

2022年2月15日,中国进口钾肥联合谈判小组与国际钾肥供应商加拿大钾肥公司Canpotex达成一致,确定2022年度标准氯化钾进口价格为CFR590美元/吨,相较于2021年合同价格提高139%,合同有效期到2022年12月31日。2022年2月14日,印度同样与Canpotex签订了钾肥大合同,合同签订价格与中国持平,均为CFR590美元/吨。根据CFR590美元/吨的进口合同价格来看,60%粉状氯化钾的中国港口成本价约为4200~4250元/吨。根据iFinD数据,截至2022年2月18日,国内60%粉状氯化钾的港口进口均价为4085元/吨,国内自产氯化钾价格均价约为3990元/吨,略低于进口均价。而青海盐湖所产氯化钾价格则为3490元/吨,明显低于当前国内均价和进口均价。库存方面,自2020年Q2开始,国内氯化钾库存开始快速下降,进入2021年后国内钾肥库存持续维持在历史低位水平。

2022年春耕旺季来临,国内钾肥货源供应仍持续紧张,特别是东北地区,由于复合肥工厂节前原料储备并不充足,导致当前缺货情况较为严重。近期,满洲里再次出现疫情,一定程度上也影响了边贸口岸货源的运输。不过乐观地来看,伴随着钾肥大合同的签订,相关货源也将陆续补充。此外国内将继续进行国储钾肥的竞拍,也将一定程度缓解钾肥供应紧张的问题,然而可能会对钾肥价格的持续攀升造成一定的阻力。虽然钾肥供需情况及价格走势受多方面影响,但总体来看,在大合同高位价格的支撑下以及下游需求持续旺盛的助推下,钾肥行情仍有望维持高景气。

(文章来源:光大证券研究)

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