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应健中:3147点究竟是不是今年上证指数最低点?

  上证指数3147点、创业板指数2462点究竟是不是今年的最低点还需要时间检验。首先,底部是由估值来决定的;其次,底部还有赖于主力机构的持仓动向;再次,真正的市场大底是通过反复捶打、夯实股价基础后形成的。

上证指数3147点、创业板指数2462点究竟是不是今年的最低点还需要时间检验。首先,底部是由估值来决定的;其次,底部还有赖于主力机构的持仓动向;再次,真正的市场大底是通过反复捶打、夯实股价基础后形成的。

在今年短短两个多月时间里,全球各类市场经历了过山车般的震荡行情。在这样的市场氛围中,A股难以独善其身。本周我们见识了今年最大的一次下跌行情,上证指数瞬间砸至3147点,离位于高处的年线距离相距379点,创业板更是跌至相距年线近700点。股市就是如此,不跌到令人晕头转向的地步,底是出不来的。

上证指数3147点、创业板指数2462点究竟是不是今年的最低点,还需要时间检验。股市如棋局局新,如今面对的市场基本面是过往市场中从来没碰到过的,但过往市场中的经验还是可供参考的。

首先,市场的底部说到底还是由估值来决定的;也就是说,当股票物有所值的时候,底自然就形成了。那么,现在的股票是否到了物有所值、性价比好的程度?这是最值得关注的问题。今年以来的大跌中,创业板指数和科创50指数跌得最厉害,两年多前,科创50指数从1000点起步,如今似乎在向这个原点靠拢。创业板由于这两年大涨,所以回调也最深,之所以有如此走势,其根本原因还是这两个板块中堆积这大量炒高的高价股以及高溢价发行的次新股。1元面值的股票凭什么几百元发行?这种估值的回归从个股走势中只是看出局部的问题,如果看看半年多前发行的双创ETF就可以看出全貌。1元面值发行的基金跌到如今0.65元的价位,这两个双创板块总体缩水打了六五折。在个股参差不齐的走势中,市场真正的大底还得靠个股的估值来支撑。

其次,市场的底部还有赖于主力机构的持仓动向。今年来,投资者有个明显的感受是,自己基金账户的损失远大于自己股票账户,特别是去年基金销售旺盛之时,靠比例配售发行的新基金,缩水得比较厉害,原因除了基金持有的热门赛道股是此轮下跌的主流品种外,还跟仓位有关。基金持有股票仓位比例高,而基金投资者钱投下去等于瞬间高仓位持有股票,所以,个人资金账户中感觉基金市值的缩水大于股票市值的缩水。在跌势中,基金还会出现赎回比例加大后,越赎回越跌、越跌越赎回的状况,大盘的下跌与这个因素有关。所以,市场的底部说到底还是由投资者的心理因素和行为方式来决定的。

再次,真正的市场大底是通过反复捶打、夯实股价基础后形成的。股市中有句老话叫做:是底不反弹、反弹不是底。现在市场规模大了,指数与个股的相关性也越来越弱,个股底部与大盘底部也不一定吻合,但底部还是需要夯实的。在下跌市道中,手中有筹码的人都想冲出围城,依次的梯队是:获利盘套现、保本盘撤离、割肉盘出局、平仓盘斩仓。只有当大家趴下之后,股市跌无可跌了,此时真正的底部就到了。这种情况在过往的市场中多次出现,此轮行情仍可拭目以待。

当下市场适合于短线冲浪,这种行情适合那些来回频繁做差价的短线客,在市场恐慌之时买入,有差价出来就派发,来回倒腾,积小胜为大胜,积小赚为大赚,也不失为一种操作策略。

(文章来源:金融投资报)

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