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方正证券:稳增长政策将为港股大跌后的反弹提供支撑

  2022年3月14日,港股出现较大幅度下跌。恒生指数、恒生中国企业指数、恒生科技分别收跌4.97%、7.15%、11.03%。

2022年3月14日,港股出现较大幅度下跌。恒生指数、恒生中国企业指数、恒生科技分别收跌4.97%、7.15%、11.03%。

点评:本报告认为今天港股大跌的原因有多个。

第一,中美关系走向影响股市的风险偏好,投资者可能担心在美国中期选举年的背景下,美国政客可能会加大对华施压力度。

第二,港股和美股中概股具有联动效应,美国《外国公司问责法案》及相关事件是美股中概股走低的导火索,但跨境金融监管问题不是本质,展望未来,本质仍是中美关系的变化。

第三,全国新冠确诊人数显著增多,沪深等地防疫压力增大,不利于消费等领域的复苏,不利于经济增长。本报告认为现有防疫政策在短期内不会改变,随着新型疫苗和特效药物的加快研发,疫情对线下消费的负面影响将会逐渐递减。

第四,内地近日公布的金融数据低于预期,市场情绪悲观。

第五,从全球角度来看,俄乌冲突仍然没有结束,投资者可能认为地缘政治局势或将导致通胀在高位停留时间更长,将损害全球经济增长,投资者可能担心欧美经济体陷入“滞涨”状态。

我们认为在百年未有之大变局下,中国应具有与其军事、经济和政治地位相匹配的全方位金融实力,从而在大国博弈中占据优势,人民币国际化是其中的重要方面,而交易所开放与人民币国际化将构成相互促进的正反馈(具体参见研报《大国博弈、人民币国际化与开放型交易所建设》)。港交所不断优化上市发行制度,未来或将承接中概股的回流。中国未来或将成为中资企业上市的首选地。我们坚定看好中国资本市场的改革开放和长远发展。

两会将2022年的经济增速目标定在5.5%左右,我们认为内地逐步出台的稳增长政策有利于港股在二季度上涨,稳增长政策将为大跌后的反弹提供政策面和基本面的支撑。

风险提示:中美关系边际变化超预期;俄乌军事冲突发展超预期;全球货币政策变化超预期;内地经济放缓超预期。

(文章来源:方正证券研究)

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