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美股三大指数震荡整理 波音股价重挫

  3月21日,美股三大指数震荡整理,截至发稿,道指上涨0.12%,纳指下跌0.01%,标普500指数上涨0.33%。波音股价跌超5%。

3月21日,美股三大指数震荡整理,截至发稿,道指上涨0.12%,纳指下跌0.01%,标普500指数上涨0.33%。波音股价跌超5%。

专家观点

专家:美股正面临“失去的十年” 做好未来投资回报为零的准备

美国独立投行Stifel的首席股票策略师Barry Bannister表示,下一个十年对美股投资者来说,可能不会像上个十年一样那么容易赚钱。

他认为,投资者应该为未来十年的损失或是零回报做好准备。

或许用“失去的十年” 来描述美股市场未来十年更为形象,在20世纪90年代,日本经济面临较长时间的通货紧缩,这种经济不景气亦令日本股市陷入长达十多年的熊市。

重要分水岭

过去十年的美股回报虽然鼓舞人心,标普500在2010-2019年这十年里带来超过13%的复合年回报率,但这也为未来十年的疲软埋下伏笔。

更确切地说,过去的繁荣建立在2000年代美股复合年收益率为-0.9%的基础上,接下来的十年又是互联网泡沫的顶峰,帮助美股一路高歌。但之后的十年,可没有像以前一样提供高速增长的基础。

Bannister的观点建立在美股估值指标上升,家庭持股比例居高不下及潜在的严重地缘政治风险等诸多风险之上。而他预见的问题包括供应链中断、地缘政治、法定货币、政府负债、民粹主义和监管压力等。

而在2022年年初,地缘政治影响已经出现,顺势加剧了供应链中断的风险。

他还提到,冻结俄罗斯储备会像1971年美国脱离金本位制一样,成为重要的分水岭。这相当于告诉全世界,投资人需要为自己的资产寻找替代储备货币。

这被市场认为是外汇储备竞赛的终止枪声,考虑到未来美国动用制裁的可能性,部分国家可能会认为累积外储的必要性降低,甚至可能导致部分规模较大的新兴市场进行自由化,并远离以美国为中心的体系。

被动投资将失效

如果想要在未来十年获得正回报,Bannister认为光是简单持有标普500是不行的。

“买入并持有是牛市阶段的理想策略……但在下跌阶段,进入该指数不会产生任何正回报。被动投资者将遭受损失。”

与其锁定指数,不如配置实物资产和另类资产,包括商品、房地产及更积极的多头/空头选股策略。在股票领域,价值股比成长股更有支撑力,国际股票也会强于美国股票。

标普短期或有反弹,正确操作应是卖出

短期内,Bannister认为标普500还有上涨空间,或将反弹至4600点,但这提示卖出而不是买入。

上周五,标普500指数收报4463.12点,今年来累计下跌6.4%。

从5月到10月,标普500指数将趋向4000点水平,相较于现在下降5%左右,推动这种抛售的风险可能是:持续通胀导致的滞胀期,消费者和企业的高昂成本削弱了投资人信心。

另一个风险为,俄乌可能达成和平协议,但欧美国家对俄罗斯的制裁不会就此罢休,俄罗斯将针对西方的GDP成长作出对应的禁止进口措施。

Bannister强调,下调标普500指数目标至4000点,是建立在美国2022年不会进入经济衰退的基础上。

但他坚持,除非美国迎来第二个互联网时代,否则美股将在下一个十年迎来“不亏就是赢”的时代。

(文章来源:东方财富研究中心)

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