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中金公司:银行年报的六大看点 盈利“否极泰来”

  截至4月6日,23家上市银行已发布2021年财务年报,我们梳理总结了银行年报中的六大看点供投资者参考。

截至4月6日,23家上市银行已发布2021年财务年报,我们梳理总结了银行年报中的六大看点供投资者参考。

摘要

看点一:盈利“否极泰来”。2021年上市银行归母净利润增速12.7%,同比提升12.5个百分点,20、21年两年复合净利润增速6.7%,相比2019年并未下降。2021年上市银行ROE约为11.13%,较2020年末提升0.39个百分点,是自2010年以来上市银行的首次回升。

看点二:信贷投放分化。2021年上市银行贷款同比增速11.5%,其中,国有行/股份行贷款同比增速11.8%/10.0%,2010年以来国有行贷款同比增速首次超过股份行。

看点三:资产质量总体向好。2021年末上市银行不良率1.26%,自4Q20以来连续五个季度下降;2021年末上市银行拨备覆盖率达287%,连续五个季度上升。另一方面,2021年下半年上市银行贷款关注率较1H21上升3bps,是自2016年下半年以来的首次回升。

看点四:房地产风险有所暴露。2021年对公房地产贷款不良贷款率2.95%,较2020年末上升0.98个百分点,反映个别房企风险所有暴露。另一方面,住房按揭贷款不良率保持在0.29%的低位,仍较为稳健。

看点五:地方隐债风险较低。2021年末上市银行基建类贷款同比增速13.4%,较2020年下降1.43个百分点;2021年末上市银行基建类贷款不良率1.17%,同比下降0.11个百分点。部分银行披露了地方政府融资平台业务规模,风险敞口比重较低(占贷款2%-5%)。

看点六:息差明显企稳。2021年上市银行净息差2.17%,较1H21/2020 分别下降2/10bps,2H21明显企稳,其中,2021年生息资产收益率4.25%,较2020年同比下降13bps,但较1H21环比仅下降2bps;2021年付息负债成率2.21%,较2020年下降1bp.向前看,我们预计2022年息差可能小幅收窄,但压力小于2021年。

风险

经济增速超预期下滑;房地产行业风险扩散。

(文章来源:中金点睛)

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