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地缘冲突“投石入水” 欧亚美股市波浪式震荡

  不断变化的乌克兰局势影响着世界地缘政治格局,也扰动了全球股市的运行。自21日起,从处于冲突原点的俄罗斯股市开始,震荡下跌的波浪渐次涌向欧洲股市、亚洲股市和美国股市,全球主要股指都因此遭受了不同幅度的下挫。

不断变化的乌克兰局势影响着世界地缘政治格局,也扰动了全球股市的运行。自21日起,从处于冲突原点的俄罗斯股市开始,震荡下跌的波浪渐次涌向欧洲股市、亚洲股市和美国股市,全球主要股指都因此遭受了不同幅度的下挫。

市场研究机构普遍认为,地缘政治冲突事件至少将在短期内打压资金的风险偏好,对权益市场形成冲击。不过,就历史来看,局部地区爆发的冲突对大类资产的长期走势影响有限。昨日,虽然亚洲市场的上证指数、恒生指数、日经指数等全部收跌,但晚间的欧洲股市已率先走出冲击的“波谷”,英法德主要股指低开高走。俄罗斯RTS指数也在21日重挫13%、22日开盘再度下探约10%后反弹,收涨1.59%。此外,前一日休市的美股开盘后也曾出现了下探回升走势。

全球股市跌宕起伏

欧洲是受乌克兰局势影响最大、最直接的区域,其主要股指21日多遭重挫,尤其是法德两国,主要股指当日跌幅都超过了2%。而在22日开盘后,包括俄罗斯RTS指数在内,欧洲各主要股指基本呈低开高走之势。

俄罗斯中央银行22日宣布系列举措以支持金融领域应对“日益加剧的波动”。俄央行表示,金融机构可以按2月18日价格报告股票和债券价值,还可以按2月18日的外汇汇率计算强制性比率。这两项措施都将持续到10月。此外,俄央行还表示准备“采取额外措施以维护金融稳定”。

截至22日欧股收盘,英法德主要股指分别上涨0.13%、下跌0.01%和0.26%,俄股亦触底反弹。美股方面,21日休市,22日道指、纳指开盘后都曾出现下探回升走势。

回看亚太市场,日经225指数昨下跌1.71%,A股上证指数跌0.96%,港股恒生指数跌2.69%,恒生科技指数跌1.89%创18个月以来低点。

盘面上,资金由避险情绪主导,昨日A股黄金概念股发力走高,曼卡龙上涨逾14%,金贵银业、西部黄金等涨停。而在港股方面,受疫情等多重因素共振影响,零售股、汽车股、科技股等跌幅居前。其中,美团在近日连续下挫后昨再跌逾5%,阿里巴巴跌3.05%,京东集团跌3.44%,小米集团跌2.98%。不过,腾讯控股、快手出现企稳迹象。此外,港股逆势上涨的板块也是具避险属性的黄金股,以及油气股。

南北向资金表现不同

资金流向方面,北向资金22日全天净卖出73.4亿元,其中沪股通净卖出42.42亿元,深股通净卖出30.98亿元。前十大成交股中,药明康德、韦尔股份、伊利股份净买入额居前,分别获净买入4.1亿元、1.84亿元、1.02亿元;贵州茅台、中国平安、隆基股份净卖出额位列前三,分别遭净卖出16.12亿元、4.95亿元、3.24亿元。

相比北向资金的大幅卖出,22日,在跌势更重的港股市场,南向资金仅小幅净流出0.06亿港元,腾讯控股、工商银行、香港交易所分别遭净卖出3.46亿港元、3.08亿港元、1.69亿港元;中国移动、小米集团、快手分别获净买入2.5亿港元、2.06亿港元、2亿港元。近7天数据显示,腾讯控股遭南向资金净卖出55.56亿港元,药明生物获净买入21.90亿港元。

局部冲突长期影响有限

地缘冲突对资本市场将产生怎样的扰动?参照历史,中泰证券宏观首席分析师陈兴表示,自2000年以来,全球共经历过10次比较典型的地缘政治冲突事件。整体来看,局部地区的冲突爆发对大类资产的走势长期影响有限。

对权益市场而言,陈兴认为,冲突爆发后短期将冲击权益市场,但持续时间不长,只有大规模、长时间的地缘冲突对权益市场的影响才更为显著。据统计,历次冲突爆发后1天,全球多数股指下跌,但冲突后7个交易日,多数股指由跌转涨。从历次冲突期间行业板块的表现看,工业原材料等板块走势较强,而成长板块较可能出现回调。

中金公司的最新策略报告也表示,通过梳理历史情况,地缘冲突爆发后在短期内都将打压资金风险偏好。作为应对,配置传统避险资产能起到一定的避险效果。不过需注意的是,目前,通胀预期和紧缩升温可能会使国债的避险效果打折扣。

(文章来源:上海证券报)

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