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国际油价突破100美元!全球能化股大涨 还有这些资产会受益

  2月24日,布伦特原油期货4月合约站上100美元/桶关口,刷新2014年9月以来新高。

2月24日,布伦特原油期货4月合约站上100美元/桶关口,刷新2014年9月以来新高。

自去年12月2日低点以来,2月24日记者发稿时,布伦特和WTI原油期货最大涨幅均超50%。国际原油生产能力不足,供不足需成市场最大担忧,地缘风险也进一步推升国际油价。

在投行继续看涨油价之际,分析人士指出,从大类资产联动看,股市、商品尤其贵金属,与油价常常出现同涨行情,油价大涨之后,将间接影响能化、煤炭乃至消费板块的表现。

油价突破100美元 全面点燃投资热情

自去年12月2日出现的低点以来,截至2月24日记者发稿时,布伦特和WTI原油期货最大涨幅均超50%。

疯狂的油价已经全面点燃投资者热情,美股、A股等石油化工企业股价大面积拉涨。

美股市场上,去年12月以来,马拉松石油一度从14.25美元升至21.74美元,区间最大涨幅达58.32%,埃克森美孚也自57.32美元最高拉升至82.17美元,道达尔自45美元附近跃升至60美元,雪佛龙从110美元附近最高触摸139.44美元。

A股市场上,数据显示,截至2月24日午间收盘,申万一级石油石化指数涨1.58%,领涨当日行业指数。成分股方面,恒泰艾普20cm涨停,潜能恒信涨超12%,通源石油涨超11%,准油股份、贝肯能源、仁智股份涨停。

期货方面,截至2月24日午间收盘,原油系期货集体大涨,其中原油期货涨2.81%,燃料油期货涨2.50%,LU期货主力合约涨2.12%。

国际油价突破100美元!全球能化股大涨 还有这些资产会受益

从产业链看,2021年以来,伴随国际油价不断上涨,以“两桶油”为代表的相关上市公司显著受益。

业绩预告显示,中国石油、中国石化分别预计2021年归母净利润在900亿-940亿元、340亿-400亿元,分别创近7年、10年最好水平。此外,民营炼化企业以及上游从事勘探开发的石油工程类企业纷纷预喜。荣盛石化、东方盛虹分别预计2021年有望实现归母净利润125亿-133亿元、41亿-50亿元,石化油服预计实现归母净利润1.8亿元。

伴随油价突破100美元,国际投行看涨声音依然不断。高盛、摩根士丹利均预测,年内布伦特原油价格将突破100美元/桶,美国银行和摩根大通更为乐观,分别喊出了120美元/桶和150美元/桶的目标价格。瑞士银行预计近期内原油价格将出现更大波动,对未来12个月石油前景持乐观态度。

供不足需、地缘风险推升油价

本轮原油上涨背后,复杂的供需形势以及地缘风险带来的溢价不断为其带来动力。

“供应回升不及预期是近期油价持续上涨的主要驱动力,此外俄乌紧张局势升级的地缘局势风险也对油价产生溢价。”东证衍生品研究院能源高级分析师安紫薇说。

不过,就地缘局势而言,安紫薇认为其对油价的影响有限。

“地缘风险尚没有对俄罗斯的原油供应造成实质影响,市场担忧俄罗斯能源出口可能面临制裁或限制仍是小概率事件,美国的施压推高能源价格将更不利于平抑高通胀。地缘局势事件对油价的影响大多是脉冲式的短期干扰,未来关注事态发展,风险溢价面临回落可能。”安紫薇表示,伊核协议谈判进展是未来一段时间另一个重要的地缘局势风险因素,伊朗供应回归预期未来被计价可能引发阶段性的价格回调,但低库存和低闲置产能将对油价构成持续的支撑。

从基本面看,OPEC+维持每月增产40万桶/天的计划,但由于部分国家的产能瓶颈导致持续的增产不及预期,市场对于其能否足额增产的担忧日益增加。

“目前闲置产能集中在沙特和阿联酋等有限的国家手中,使得他们对油价的定价话语权较大。OPEC+虽面临外部压力,但与过去相比仍显微弱。”安紫薇表示,供给端一个重要变量美国依然增产缓慢,尽管随着新一年资本支出回升以及对钻机的需求增加,导致最近一周钻机数量大幅回升,但仍然无法在短期内增产扭转市场供需格局。

化工品资产有望受益

展望后市油价走势及其带来的投资机会,多家券商研报认为,2022年全球原油供需基本面有望继续维持紧平衡,带动原油价格震荡上行。

高油价推动下,产业链上游拥有石油资源、从事勘探开发类的企业、下游从事民营大炼化的石化类企业有望受益。

历史上看,石油价格上扬,对以其为原料的化肥、氯碱等化工品以及以汽油为主要燃料的化工品公路货运成本均有提振。

从大类资产看,股市、贵金属在油价大涨期间通常表现不错。“油价大涨和股市、大宗商品上涨是并行出现的,而不是因果关系。”方正中期期货研究院首席宏观分析师李彦森对记者分析,历史上看,石油价格大幅上涨阶段,通常对应全球经济上行周期或经济政策极端宽松阶段。经济上行和政策宽松周期中,其他大宗商品、股市自然有较好表现。

据研究人士观察,在油价大涨期间,股市中上游原材料板块的钢铁、石油石化、有色金属和下游消费品的食品饮料,以及建筑材料、家用电器、交通运输等板块通常迎来一波不错的上涨行情。“这些行业或是通胀受益行业或是财政扩张受益类行业,在油价大涨期间,通常有出色的表现。”有投资人士分析。

“当油价得益于经济复苏而上涨时,工业品整体需求往往增加明显,财政扩张政策也较为积极,叠加股市同样处于上升周期,原材料板块、建筑材料和交通运输板块表现出色。”一德期货原油分析师陈通表示,这些现象通常是同步出现的。

从油价上涨向下游传导的角度看,李彦森分析,从行业角度来看,石油价格上涨将直接传导至下游石化产品价格,同时与煤化工交叉的下油化工品涨价又会间接带动煤炭涨价。对于消费端而言,除直接受到燃料价格影响的公共和私人交通外,对其他板块传导周期更长,属于薪资上涨后的后周期变动。

(文章来源:中国证券报)

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