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加息缩表预期强烈引发抛售 美债收益率曲线明显上移

  美债收益率当地时间周二(5日)触及数年高位,目前市场关注美联储缩减资产负债表的计划,较长期美债收益率涨幅更大,在一定程度上逆转了近期部分收益率曲线倒置的情况。

美债收益率当地时间周二(5日)触及数年高位,目前市场关注美联储缩减资产负债表的计划,较长期美债收益率涨幅更大,在一定程度上逆转了近期部分收益率曲线倒置的情况。

稍早旧金山联邦储备银行总裁戴利(Mary Daly)指出,定于5月3-4日举行的下一次会议可能宣布开始缩减资产负债表。而美联储今日稍晚将公布3月会议记录,预计将提供有关缩减债券持有计划的步伐和范围的最新细节。市场对加息和缩表的预期,推动收益率明显走高。

纽约市场尾盘,10年期美债收益率上升13.1bp至2.543%,两年期美债收益率上升7.2bp至2.500%。2年和10年期美债收益率差保持在约3.97bp,上周以来大部分时间该收益率差均为负。

稍早,2年期美债收益率触及2019年3月以来最高,5年期美债收益率触及2018年12月以来最高,10年期美债收益率触及2.567%,为2019年5月以来最高。而30年期美债收益率上涨10.4bp,报2.578%,上月末曾触及2.645%的2019年7月以来最高。

此外,5年期通膨保值债券(TIPS)损益平衡通胀率报3.26%,周一收盘报3.228%。10年期TIPS损益平衡通胀率报2.85%,美元5年远期通胀挂钩掉期报2.599%。由于美联储量化宽松政策可能造成的扭曲,该掉期被一些人视为能够更好地衡量通胀预期。

消息面上,市场人士周二援引美国石油协会(API)数据称,上周美国原油和馏分油库存增加,汽油库存下降。不愿具名的消息人士称,截至4月1日当周,原油库存增加110万桶。汽油库存减少54.3万桶,馏分油库存增加59.3万桶。

基本面上,上周五的数据显示,美国上个月的失业率创下两年来的新低,仅为3.6%,这足以让投资者押注这将加强美联储通过大幅提高利率来解决通胀问题的决心。联邦基金利率期货显示下个月加息50个基点的几率接近80%。

市场观点方面,美联储理事布雷纳德(Lael Brainard)表示,预计不断地加息和美联储资产负债表的迅速缩减将使货币政策在今年稍晚转向“更加中性的立场”,并称将根据需要进一步收紧政策。受此影响,美债收益率稍早应声大涨。

布雷纳德称,预计美联储将“有条不紊地”加息,并最早在下个月开始迅速加大缩减近9万亿美元资产负债表的力度,步伐将比上次缩表时“快得多”。

布林莫尔信托基金(Bryn Mawr Trust)固定收益主管吉姆·巴尼斯(Jim Barnes)表示:“目前市场关注的是美联储对其资产负债表的意图,这推动上周一些收益率曲线倒置的情况逆转。”

旧金山联邦储备银行总裁戴利此前表示,旨在降低过高通胀的加息将令经济成长放缓,但不会让美国经济陷入衰退。“预计我们不会陷入衰退,”戴利在西雅图举行的美国原住民财务官协会(NAFOA)会议上表示,并指出经济有很多“动能”。

戴利称:“经济可能会放缓,看上去可能接近衰退,这是可能的,但我预计这将是一个短暂的,然后经济将会反弹。”

(文章来源:新华财经)

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